技術突圍見效！3 代產(chǎn)品迭代，天數(shù)智芯以核心實力夯實長期增長

　　隨著國產(chǎn)通用 GPU 產(chǎn)業(yè)迎來資本化關鍵節(jié)點，天數(shù)智芯成功通過香港聯(lián)交所聆訊，即將登陸資本市場。在全球 AI 算力產(chǎn)業(yè)競速突圍的賽道上，這家國內(nèi)領先的通用 GPU 芯片及 AI 算力系統(tǒng)提供商，正以全棧自研技術為根基、開放生態(tài)為紐帶、場景落地為抓手，完成從芯片設計 “跟跑者” 到 “領跑者” 的加速蛻變。據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，2024 年按收入口徑統(tǒng)計，天數(shù)智芯已躋身中國通用 GPU 市場五大核心參與者之列。

　　專注通用GPU核心技術研發(fā)，創(chuàng)下多項首家

　　通用 GPU 芯片作為 “人工智能的發(fā)動機”，長期被國際巨頭壟斷，技術突破難度極大。天數(shù)智芯組建了一支行業(yè)頂尖的研發(fā) “夢之隊”，核心成員源自 AMD、甲骨文、英偉達等國際頭部企業(yè)，擁有 20 年以上行業(yè)經(jīng)驗及多次 7 納米芯片成功流片經(jīng)歷。截至 2025 年 6 月 30 日，公司專業(yè)研發(fā)團隊已超 480 人，超三分之一的研發(fā)人員在芯片設計及通用 GPU 軟件開發(fā)領域擁有 10 年以上實踐經(jīng)驗，持續(xù)以 “量產(chǎn)一代、設計一代、預研一代” 的研發(fā)理念推動技術迭代。

　　技術積淀催生了一系列自主可控的創(chuàng)新成果。公司歷經(jīng)三代產(chǎn)品周期迭代，創(chuàng)下多項行業(yè) “零的突破”：2021 年推出中國首款通用 GPU 產(chǎn)品天垓 Gen 1 并實現(xiàn)量產(chǎn)；2022 年推出智鎧 Gen 1 及 Gen 1X 推理系列，成為國內(nèi)唯一擁有云邊結(jié)合、訓推組合完整通用算力系統(tǒng)的提供商；2023 年、2024 年相繼推出天垓 Gen 2、Gen 3 訓練系列，持續(xù)刷新性能上限。天垓系列專為 AI 模型訓練打造，單卡可支持參數(shù)規(guī)模約 700 億的大語言模型運行，集群部署時性能線性躍升且精度差異控制在 0.6% 以內(nèi)；智鎧系列強化整數(shù)計算單元并優(yōu)化數(shù)據(jù)通路，兼容 GPTQ、AWQ 等主流量化算法及 vLLM、TGI 等推理引擎，適配云端與邊緣推理多場景需求。更具戰(zhàn)略意義的是，公司構(gòu)建了從系統(tǒng)架構(gòu)、指令集到核心算子、軟件棧的全鏈條自主技術體系，以長期主義的戰(zhàn)略定力和匠心精神印證了國產(chǎn)芯片的技術爆發(fā)力。

　　開放生態(tài)，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)聚力共贏網(wǎng)絡

　　算力產(chǎn)業(yè)的競爭本質(zhì)是生態(tài)系統(tǒng)的較量，天數(shù)智芯深諳此道，構(gòu)建了 “硬件兼容 + 軟件開源 + 伙伴協(xié)同” 的三維生態(tài)體系，打破了 “有芯片無應用” 的行業(yè)困局。公司通用 GPU 產(chǎn)品全面兼容 TensorFlow、PyTorch、PaddlePaddle 等國內(nèi)外主流 AI 框架及各類深度學習加速庫，通過標準化接口將應用遷移時間降低 50% 以上，驅(qū)動層面支持 Ubuntu、CentOS、麒麟等主要 Linux 發(fā)行版本，兼容 x86 與 ARM 架構(gòu)，為客戶創(chuàng)造顯著價值。

　　目前，天數(shù)智芯已形成覆蓋 CPU 制造商、服務器廠商、操作系統(tǒng)及云服務提供商的全方位生態(tài)合作網(wǎng)絡，超 450 個 AI 模型在其算力平臺上穩(wěn)定運行，單一企業(yè)的技術突破正轉(zhuǎn)化為整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動能。

　　乘數(shù)效應，打造技術到應用和商業(yè)化閉環(huán)

　　通用 GPU 的 “乘數(shù)效應” 在千行百業(yè)的深度應用中持續(xù)顯現(xiàn)，天數(shù)智芯的產(chǎn)品不僅具備通用特性，更通過對垂直領域需求的深度理解，實現(xiàn)廣泛場景滲透。截至 2025 年 6 月 30 日，公司已向超 290 名客戶交付超 52，000 片通用 GPU 產(chǎn)品，在金融服務、醫(yī)療保健、交通運輸?shù)汝P鍵領域促成逾 900 次部署與應用，覆蓋制造業(yè)、零售業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型及基礎研究、教育計算等多元場景。

　　在金融領域，太平金科借助天垓芯片構(gòu)建算力基礎設施，后續(xù)部署的 DeepSeek R1 大模型本地化服務，將信貸審批響應速度從小時級壓縮至分鐘級；同時，公司解決方案可支持 DQN、LSTM 等模型處理高頻金融數(shù)據(jù)，提升市場預測準確性與交易系統(tǒng)靈敏度。醫(yī)療場景中，衢州市人民醫(yī)院的 DeepSeek 一體機搭載智鎧 100 芯片，打通 HIS、PACS 等系統(tǒng)數(shù)據(jù)，還能支撐 RT 成像、PET/MR 校正等全流程影像分析。城市治理領域，長沙地鐵采用的城軌大模型一體機，基于天數(shù)智芯 GPU 并行處理海量時空數(shù)據(jù)，將時刻表動態(tài)優(yōu)化從小時級縮短至毫秒級，在提升高峰期運力的同時降低能耗。充分印證了通用 GPU 與行業(yè)知識結(jié)合后的乘數(shù)價值。

　　盈利路徑清晰，盈利潛力可期

　　近年來，天數(shù)智芯的業(yè)務規(guī)模與市場影響力持續(xù)擴大，收入從 2022 年的 1.89 億元增至 2023 年的 2.89 億元，2024 年進一步增至 5.40 億元，2022-2024 年復合年增長率高達 68.8%；截至 2025 年 6 月 30 日止六個月收入達 3.24 億元，較上年同期增長 64.2%。出貨量同步高速增長，從 2022 年的 7.8 千片增至 2024 年的 16.8 千片，2025 年上半年出貨量達 15.7 千片，客戶總數(shù)從 2022 年的 22 名增至 2025 年 6 月底的超 290 名，市場需求持續(xù)旺盛。

　　公司銷售渠道以直接銷售為主，2022-2024 年直接銷售占比分別為 100.0%、99.7%、94.7%，2025 年上半年仍達 78.5%，能更精準把握客戶需求；同時客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，前五大客戶收入占比從 2022 年的 94.2% 降至 2025 年上半年的 38.6%，依賴風險顯著降低。盡管公司目前仍處于虧損狀態(tài)，但盈利能力正穩(wěn)步改善：凈虧損率從 2022 年的 292.3% 下降至 2024 年的 165.4%；通用 GPU 產(chǎn)品毛利率從 2023 年的 50.2% 提升至 2024 年的 56.6%，AI 算力解決方案毛利率從 2023 年的 25.9% 升至 2024 年的 31.7%，整體毛利率從 2024 年上半年的 45.1% 回升至 2025 年上半年的 50.1%，主要得益于高毛利的通用 GPU 產(chǎn)品收入占比提升。公司研發(fā)投入持續(xù)高強度，2022-2024 年研發(fā)開支分別達 4.57 億元、6.16 億元、7.73 億元，占各年度營收比例均超 140%，為技術迭代與產(chǎn)品創(chuàng)新奠定堅實基礎。

　　算力需求爆發(fā)疊加國產(chǎn)替代，增長前景廣闊

　　AI 技術革命催生了前所未有的算力需求，中國通用 GPU 市場正處于高速擴張階段。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2024 年中國通用 GPU 出貨量達 160 萬片，2022-2024 年復合年增長率為 72.8%；預計 2025-2029 年將以 33.0% 的復合年增長率持續(xù)增長，2029 年出貨量將大幅攀升。隨著本土企業(yè)技術突破與產(chǎn)能提升，國產(chǎn)通用 GPU 市場占比已從 2022 年的 8.3% 提升至 2024 年的 17.4%，預計 2029 年將突破 50%，進口替代空間廣闊。

　　招股書顯示，天數(shù)智芯計劃將募集資金的 80% 用于產(chǎn)品及解決方案研發(fā)，其中 50% 投入通用 GPU 芯片及加速卡研發(fā)與商業(yè)化，25% 用于自主軟件棧研發(fā)，5% 投向 AI 算力解決方案；同時將 10% 資金用于銷售及市場推廣，進一步拓展行業(yè)覆蓋與客戶滲透率。未來，隨著新一代天垓、智鎧產(chǎn)品的持續(xù)迭代，以及金融、醫(yī)療、零售等領域應用的深度滲透，天數(shù)智芯有望持續(xù)領跑國產(chǎn)通用 GPU 產(chǎn)業(yè)，成長價值凸顯。

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